美国的低利率、大规模经济 *** 以及不停上升的趋险情绪,导致美元兑一篮子钱币汇率今年下降了6%,录得2017年以来的新低。

剖析师示意,随着美元继续走软,投资者将转向风险相对较高的资产,追求更高的收益,我们临时将这群人称为“追风投资者”。

若这个逻辑建立,意味着,随着美元走软,美股将能获得提振背后逻辑应该怎么明白呢

首先,美元走软使美国本土产物更具竞争优势,对美国出口商有利。美国跨国公司在将外洋收益转换成美元的过程中能获得更多收益。

美银全球研究(BofA Global Research)估量,美元每下跌10%,纳入标普500指数的公司收益就会增添约3%。

投资机构Bespoke Investment Group剖析,当美指跌幅在0-3%区间时,在接下来几年,标普500指数价钱将平均上涨逾22%。由于美指今年下跌了1.3%多一点,据此推测,“2021年股市远景十分地好。”

另外一个注释是,美元走软会提振美国原材料市场,由于美国原材料将加倍廉价。

资产治理公司Robeco的投资组合司理Jeroen Blokland示意:

“美元下跌对大宗商品是双重提振,不仅是由于多数大宗商品以美元订价,还由于美元走软的时期往往伴随着更强劲的经济增进。”

自4月尾以来,在石油、黄金等种种商品上涨的推动下,标普高盛商品指数(Goldman Sachs Commodity Index,GSCI)上涨了约74%。

只管如此,剖析师指出,美元的稳步贬值可能比大幅贬值更可取,换言之,若美元突然暴跌,对企业的影响将是弊大于利。

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凭据美国财政部和金融治理公司Kyriba的数据,汇率颠簸对北美企业的负面影响在2020年第二季度到达141.6亿美元,为四个季度以来的最高水平。

除了股票,在美元走软的环境下,投资者可以押注什么呢?

Neuberger Berman总司理兼全球投资级牢固收益部门联席主管Thanos Bardas示意,在牢固收益市场,行使美元走软的经典方式是增添对通胀敏感资产的投资,例如购置美国财政部的通胀保值债券(TIPS)。

只管已往十年通货膨胀率一直低于美联储的2%的目的,但数万亿美元的 *** 支出重新引发了关于通货膨胀讨论。

当一种钱币失去购置力时,通货膨胀往往会上升,若美元继续走软,美国通胀有望回升,这时买入TIPS将是一个不错的投资选择。

另外一个值得关注的领域是新兴市场。在美元走软的情形下,新兴市场国家将更容易归还美债,MSCI 新兴市场指数今年上涨了13%。

法国兴业银行(601166,股吧)(Societe Generale)剖析师已将美元在其投资组合中的权重降至历史低点,同时建议增添对新兴市场股票的投资,尤其是韩国和印尼公司的股票。

不外,美元走软不是一定的。剖析师称,一旦美联储比预期更早收紧钱币政策,可能会提振美元。另外,当市场不确定性上升、投资者追求避险资产时,美元也会走强。本周伊始就泛起了这样的情形,对变异新冠病毒的担忧推高了美元价钱。

盛宝银行(Saxo Bank)的John Hardy示意,当风险偏好枯竭时,美元仍是“最平安的避风港”。

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